Nghiên cứu: Can Green Finance Policies Stimulate Technological Innovation And Financial Performance? Evidence From Chinese Listed Green Enterprises

Giới thiệu

Nghiên cứu này, “Liệu Chính Sách Tài Chính Xanh Có Thúc Đẩy Đổi Mới Công Nghệ Và Hiệu Quả Tài Chính? Bằng Chứng Từ Các Doanh Nghiệp Xanh Niêm Yết Tại Trung Quốc” của Mo Du, Ruirui Zhang, Shanglei Chai, Qiang Li, Ruixuan Sun và Wenjun Chu (2022), được đăng tải trên tạp chí Sustainability, tập trung vào vai trò của chính sách tài chính xanh của Trung Quốc trong việc thúc đẩy đổi mới công nghệ và cải thiện hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh. Nghiên cứu sử dụng phương pháp Difference-in-Differences (DID) để đánh giá tác động của “Hướng dẫn Tín dụng Xanh” (Green Credit Guidelines – GCG) năm 2012. Bài viết phân tích sâu hơn về tính không đồng nhất của tác động này dựa trên mức độ phát triển của tài chính số, phát triển xanh và mức độ thị trường hóa ở các khu vực khác nhau của Trung Quốc. Kết quả cho thấy chính sách tài chính xanh có tác động tích cực đến cả đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh, đặc biệt ở các khu vực có tài chính số, phát triển xanh và thị trường hóa cao. https://luanvanaz.com/tien-dien-tu-ngan-hang.html

Bối cảnh chính sách và cơ sở lý thuyết

Trung Quốc đã triển khai nhiều chính sách tài chính xanh để thúc đẩy phát triển bền vững, https://luanvanaz.com/khai-niem-ve-phat-trien.html trong đó “Hướng dẫn Tín dụng Xanh” (GCG) năm 2012 là một cột mốc quan trọng. GCG yêu cầu các tổ chức tài chính ưu tiên tín dụng cho các công ty xanh, đồng thời áp đặt các hạn chế đối với các dự án gây ô nhiễm. Điều này nhằm mục đích khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư vào công nghệ sạch và thân thiện với môi trường.

Nghiên cứu này dựa trên một số lý thuyết kinh tế và tài chính chính:
* Giả thuyết Porter: Cho rằng các quy định môi trường nghiêm ngặt có thể thúc đẩy các công ty đổi mới và trở nên cạnh tranh hơn.
* Lý thuyết chi phí môi trường: Cho rằng các quy định môi trường có thể làm tăng chi phí tuân thủ và giảm lợi nhuận của doanh nghiệp.
* Lý thuyết tài chính về hạn chế tài chính: Các doanh nghiệp xanh thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn do rủi ro cao và lợi nhuận không chắc chắn. Tài chính xanh có thể giúp giảm bớt những hạn chế này.

Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp Difference-in-Differences (DID) để so sánh sự thay đổi trong đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh (nhóm được xử lý) so với các doanh nghiệp không xanh (nhóm đối chứng) trước và sau khi GCG được ban hành.

Dữ liệu được thu thập từ 422 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến trong giai đoạn 2007-2021. Các biến số chính bao gồm:

• Biến phụ thuộc: Số lượng đơn đăng ký sáng chế (đo lường đổi mới công nghệ), tỷ suất lợi nhuận hoạt động (đo lường hiệu quả tài chính).
• Biến độc lập: Biến giả chỉ thời gian sau khi GCG có hiệu lực (Post), biến giả chỉ nhóm doanh nghiệp xanh (Treat), và tương tác của hai biến này (Post*Treat).
• Biến kiểm soát: Quy mô doanh nghiệp, tuổi doanh nghiệp, tỷ lệ doanh thu tài sản, tỷ lệ thanh khoản, tỷ lệ nợ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, giá trị Q của Tobin, tốc độ tăng trưởng doanh thu, cấu trúc tài sản, và tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn nhất.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Tác động của chính sách tín dụng xanh lên đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính

Kết quả cho thấy chính sách tín dụng xanh có tác động tích cực và đáng kể đến cả đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh. Điều này cho thấy GCG đã thành công trong việc khuyến khích các doanh nghiệp xanh đầu tư vào R&D và cải thiện hiệu quả hoạt động.

• Đổi mới công nghệ: Chính sách tín dụng xanh giúp các doanh nghiệp xanh tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn, từ đó thúc đẩy các hoạt động nghiên cứu và phát triển (R&D) và tạo ra nhiều bằng sáng chế hơn.
• Hiệu quả tài chính: Chính sách tín dụng xanh giúp cải thiện hình ảnh và uy tín của các doanh nghiệp xanh, thu hút thêm đầu tư và mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm xanh. https://luanvanaz.com/cac-nhan-to-anh-huong-toi-hieu-qua-quan-tri-tai-chinh-trong-doanh-nghiep.html

Tính không đồng nhất của tác động

Nghiên cứu sâu hơn cho thấy tác động của GCG không đồng đều giữa các khu vực khác nhau của Trung Quốc. Cụ thể, chính sách này có tác động mạnh mẽ hơn ở các khu vực có:

• Mức độ phát triển tài chính số cao hơn: Tài chính số giúp giảm chi phí giao dịch và tăng cường khả năng tiếp cận vốn cho các doanh nghiệp xanh.
• Mức độ phát triển xanh cao hơn: Các khu vực có mức độ phát triển xanh cao hơn thường có các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho các doanh nghiệp xanh.
• Mức độ thị trường hóa cao hơn: Các khu vực có mức độ thị trường hóa cao hơn tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn, khuyến khích các doanh nghiệp xanh đổi mới và nâng cao hiệu quả.

Kiểm định tính mạnh mẽ (Robustness Test)

Để đảm bảo tính chính xác của kết quả, nghiên cứu đã thực hiện một số kiểm định tính mạnh mẽ, bao gồm:

• Kiểm định xu hướng song song: Đảm bảo rằng nhóm xử lý và nhóm đối chứng có xu hướng tương tự trước khi GCG có hiệu lực.
• Thay đổi giai đoạn nghiên cứu: Loại bỏ các năm bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19 để đảm bảo rằng kết quả không bị sai lệch.
• Sử dụng các biến thay thế: Sử dụng tỷ lệ chi tiêu R&D trên doanh thu để thay thế số lượng bằng sáng chế làm biến đo lường đổi mới công nghệ. Sử dụng tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) để thay thế tỷ suất lợi nhuận hoạt động làm biến đo lường hiệu quả tài chính.

Các kiểm định này đều cho kết quả tương tự với kết quả ban đầu, chứng minh tính mạnh mẽ của nghiên cứu.

Kết luận và hàm ý chính sách

Kết luận

Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho thấy chính sách tài chính xanh của Trung Quốc, đặc biệt là “Hướng dẫn Tín dụng Xanh” năm 2012, có tác động tích cực đến đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh. Tác động này mạnh mẽ hơn ở các khu vực có mức độ phát triển tài chính số, phát triển xanh và thị trường hóa cao hơn.

Hàm ý chính sách

Dựa trên kết quả nghiên cứu, các nhà hoạch định chính sách có thể xem xét các biện pháp sau:

• Tiếp tục thúc đẩy tài chính xanh: Mở rộng phạm vi và quy mô của các chính sách tài chính xanh để khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư vào công nghệ sạch và thân thiện với môi trường.
• Tăng cường tài chính số: Khuyến khích sự phát triển của tài chính số để giảm chi phí giao dịch và tăng cường khả năng tiếp cận vốn cho các doanh nghiệp xanh.
• Thúc đẩy phát triển xanh: Xây dựng các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho các doanh nghiệp xanh, bao gồm cả các ưu đãi về thuế và các chương trình trợ cấp.
• Tăng cường thị trường hóa: Tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn để khuyến khích các doanh nghiệp xanh đổi mới và nâng cao hiệu quả.

Hạn chế và hướng nghiên cứu trong tương lai

Nghiên cứu này có một số hạn chế cần được giải quyết trong tương lai:

• Thiếu xem xét về công bố thông tin môi trường: Nghiên cứu chưa đánh giá đầy đủ vai trò của việc công bố thông tin môi trường trong việc thúc đẩy tác động của chính sách tín dụng xanh.
• Mẫu nghiên cứu: Nghiên cứu chỉ tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết, bỏ qua các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) cũng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế xanh.

Trong tương lai, các nghiên cứu có thể tập trung vào:

• Đánh giá tác động của công bố thông tin môi trường: Nghiên cứu xem liệu việc công bố thông tin môi trường có cải thiện hiệu quả của chính sách tín dụng xanh hay không.
• Mở rộng mẫu nghiên cứu: Nghiên cứu tác động của chính sách tín dụng xanh đến các doanh nghiệp SME.
• So sánh quốc tế: So sánh tác động của chính sách tài chính xanh ở Trung Quốc với các quốc gia khác.

Tôi hy vọng bản tóm tắt và phân tích này cung cấp cho bạn một cái nhìn sâu sắc và toàn diện về nghiên cứu của Du và cộng sự.

Download Nghiên cứu khoa học: Can Green Finance Policies Stimulate Technological Innovation And Financial Performance? Evidence From Chinese Listed Green Enterprises