Nghiên cứu: Eu Financial Regulations And Social Impact Measurement Practices: A Comprehensive Framework On Finance For Sustainable Development

Quy định Tài chính của EU và Thực hành Đo lường Tác động Xã hội: Một Khuôn khổ Toàn diện về Tài chính cho Phát triển Bền vững

Giới thiệu

Nghiên cứu này, được thực hiện bởi Irene Bengo, Leonardo Boni và Alessandro Sancino và được công bố trên tạp chí Corporate Social Responsibility and Environmental Management năm 2022, tập trung vào việc khám phá sự giao thoa giữa các quy định tài chính của Liên minh Châu Âu (EU) và các phương pháp đo lường tác động xã hội, đặc biệt trong bối cảnh tài chính bền vững. Nghiên cứu này xem xét các tác động của Quy định về Công bố Thông tin Tài chính Bền vững (SFDR) 2019/2088 của EU và đề xuất một khuôn khổ toàn diện để các chủ thể tài chính theo dõi và đo lường các đóng góp xã hội và môi trường của họ trong khuôn khổ pháp lý mới này. Bài viết này có ý nghĩa quan trọng cả về mặt học thuật và thực tiễn, nhằm mục đích định hình cách các chủ thể tài chính sẽ thực hiện chính sách mới này.

Cơ sở Lý thuyết: Các Chủ thể Tài chính và Vai trò của Họ đối với Tính Bền vững

Nghiên cứu bắt đầu bằng cách xem xét khung lý thuyết liên quan đến các chủ thể tài chính và vai trò của họ trong việc thúc đẩy tính bền vững. Nghiên cứu chỉ ra rằng các nghiên cứu trước đây thường bỏ qua vai trò của các thay đổi pháp lý trong việc định hình hành vi của các chủ thể tài chính đối với tài chính bền vững (Ahlström & Monciardini, 2021; Yan et al., 2019). Để hiểu rõ hơn về vai trò của các chủ thể tài chính, bạn có thể tham khảo thêm về các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả quản trị tài chính trong doanh nghiệp.

Phân loại các bên liên quan trong ngành tài chính

Nghiên cứu xác định bốn loại chính của các bên liên quan trong ngành tài chính (Harji & Jackson, 2012; Jackson, 2013):

1. Chủ sở hữu tài sản (Asset owners): Cung cấp nguồn lực và vốn.
2. Nhà quản lý tài sản (Asset managers): Đầu tư nguồn lực và vốn do chủ sở hữu tài sản cung cấp.
3. Bên cầu (Demand-side): Người nhận nguồn lực, tức là các chủ thể nhận và sử dụng vốn.
4. Nhà cung cấp dịch vụ (Service providers): Cố vấn, công ty tư vấn hoặc tổ chức tư vấn hỗ trợ kết nối các chủ thể trên và thực hiện các giao dịch.

Trong số này, các nhà quản lý tài sản đóng một vai trò quan trọng trong việc tuân thủ các quy định mới của EU.

Giá trị Hỗn hợp và Đầu tư Tác động

Nghiên cứu giới thiệu khái niệm “giá trị hỗn hợp” (blended value), kết hợp giá trị kinh tế và xã hội trong một cách tiếp cận tích hợp (Emerson, 2003). Các nhà đầu tư tác động (impact investors) thường được coi là những người hành động theo khái niệm giá trị hỗn hợp, nhưng ranh giới của nó không được xác định rõ ràng, thu hút những người cam kết tạo ra giá trị xã hội và môi trường, thường là thứ yếu so với giá trị tài chính. Để hiểu rõ hơn về các khía cạnh liên quan đến giá trị xã hội, bạn có thể tìm hiểu thêm về các quan điểm lý thuyết về trách nhiệm xã hội (CSR).

Các Chiến lược Tài chính Bền vững

Nghiên cứu đề xuất một sơ đồ ba vòng tròn đồng tâm để phân loại các chiến lược tài chính bền vững dựa trên mức độ tập trung vào tác động:

• Vòng tròn nhỏ nhất (Màu xanh nhạt): Sử dụng các phương pháp ESG để giảm thiểu rủi ro tài chính dài hạn.
• Vòng tròn trung gian (Màu xanh lá cây): Tạo ra hiệu suất ESG hàng đầu, coi ESG là một lợi thế cạnh tranh.
• Vòng tròn lớn nhất (Màu cam): Tập trung vào việc đo lường và tạo ra tác động từ các hoạt động đầu tư, theo đuổi các mục tiêu ESG và xác định quỹ đạo tác động.

Khuôn khổ Pháp lý về Tính Bền vững: Trường hợp của Châu Âu

Phần này tập trung vào sự phát triển của các khuôn khổ pháp lý cho các yếu tố ESG ở EU, bắt đầu với Tuyên ngôn Quốc tế Nhân quyền năm 1948 và Công ước Quốc tế về các Quyền Kinh tế, Xã hội và Văn hóa năm 1966. Tuy nhiên, phải đến năm 2010, khuôn khổ ESG mới được củng cố ở cấp độ EU với việc áp dụng các quy tắc ràng buộc.

Quy định “SFDR”

Nghiên cứu phân tích chi tiết Quy định 2019/2088 của EU “về công bố thông tin liên quan đến tính bền vững trong lĩnh vực dịch vụ tài chính” (SFDR). SFDR nhằm mục đích giảm sự bất cân xứng thông tin đối với các nhà đầu tư về việc tích hợp các rủi ro bền vững, các tác động bất lợi về tính bền vững, các mục tiêu đầu tư bền vững và các đặc điểm môi trường hoặc xã hội do những người tham gia thị trường tài chính thúc đẩy.

Quy định “Phân loại” (Taxonomy)

Nghiên cứu thảo luận về Quy định (EU) 2020/852 (“Phân loại”), thiết lập một ngôn ngữ chung cho tính bền vững và sửa đổi SFDR. Phân loại đóng một vai trò then chốt trong chiến lược của EU, tạo ra một khuôn khổ pháp lý ESG tích hợp. Tuy nhiên, nghiên cứu chỉ ra những thiếu sót liên quan đến các mục tiêu xã hội như nhân quyền, tiếp cận chăm sóc sức khỏe, việc làm tốt, bình đẳng và không phân biệt đối xử.

Liên kết Còn Thiếu Giữa Quy định của EU và Tài chính Bền vững: Đo lường Tác động Xã hội

Nghiên cứu chỉ ra rằng sự thiếu nhất quán trong định nghĩa về tác động xã hội và môi trường đã tạo ra sự nhầm lẫn và khác biệt trong lĩnh vực tài chính bền vững. Đo lường tác động xã hội ngày càng trở nên quan trọng trong các cơ chế công bố thông tin phi tài chính của các chủ thể tài chính, đóng một vai trò quan trọng trong việc tuân thủ và chiến lược. Để hiểu rõ hơn về tầm quan trọng của việc đo lường tác động xã hội trong lĩnh vực kinh doanh, bạn có thể tham khảo thêm về đo lường trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (CSR).

Khuôn khổ Đo lường Tác động Xã hội

Nghiên cứu trình bày một khuôn khổ để xác định các công cụ đo lường mạch lạc dựa trên vị trí chiến lược mà các nhà đầu tư có thể áp dụng cho các sản phẩm tài chính của họ. Khuôn khổ này liên kết các phương pháp đo lường tác động xã hội cụ thể với các điều 7, 8 và 9 của Quy định 2088.

• Điều 7 và Rủi ro ESG: Đo lường tác động xã hội mang một hình thức tường thuật trong các hoạt động báo cáo, tập trung vào các cơ chế đánh giá tiêu cực đối với các cơ hội đầu tư nhất định và cách các vấn đề ESG được xem xét.
• Điều 8 và Hiệu suất ESG: Các tiêu chí đo lường tác động xã hội đòi hỏi phải hấp thụ các tiêu chí bền vững được xác định trước, với một cách tiếp cận sàng lọc tích cực trong đó các khoản đầu tư trong các lĩnh vực được chọn phải đạt được hiệu suất tổng thể cao hơn theo các tiêu chí bền vững.
• Điều 9 và ESG đến Giá trị: Lý thuyết Thay đổi: Đòi hỏi việc công bố mục tiêu tác động, phân biệt sản phẩm tài chính và mục tiêu tác động cuối cùng của nó. Việc sử dụng các sản phẩm tài chính cho mục đích đầu tư tác động bao gồm việc áp dụng lý thuyết thay đổi (ToC) cho các cơ hội đầu tư.

Đóng góp và Kết luận

Nghiên cứu này nhằm mục đích xây dựng một liên kết khái niệm và thực tế có thể điều chỉnh các thực hành công bố thông tin phi tài chính của các sản phẩm tài chính và các yêu cầu do các khuôn khổ pháp lý châu Âu sắp tới áp đặt, đặc biệt là Quy định 2019/2088. Cơ chế đo lường tác động xã hội có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định ranh giới của thực tiễn công bố thông tin phi tài chính, do thiếu các hướng dẫn hiện tại để tuân theo.

Ý nghĩa Thực tế và Học thuật

Nghiên cứu này có một số ý nghĩa quan trọng:

1. Bộ công cụ Toàn diện: Phát triển một bộ công cụ toàn diện và có thể áp dụng có thể thúc đẩy việc tuân thủ Quy định mới, giúp các chủ thể liên quan hiểu các khía cạnh khác nhau của đo lường tác động xã hội.
2. Tầm quan trọng của Tác động Bền vững: Nhấn mạnh tầm quan trọng của tác động bền vững đối với kỷ nguyên mới của lĩnh vực tài chính, với mục đích kích thích việc áp dụng các thực hành đo lường tác động xã hội không chỉ cho các vấn đề tuân thủ mà ngày càng nhiều hơn với tầm nhìn chiến lược, giá trị gia tăng.
3. Hướng dẫn cho sự phát triển trong tương lai: Xem xét rằng khuôn khổ pháp lý đang phát triển và sẽ đòi hỏi các thực hành hướng đến tính bền vững ngày càng phù hợp, có một khoảng trống trong cả nghiên cứu và thực tiễn để hiểu rõ hơn, nghiên cứu và thực hiện vai trò của đo lường tác động xã hội như một công cụ từ trên xuống hoặc từ dưới lên để thực hiện các quy định về tính bền vững.

Hướng nghiên cứu tương lai

Nghiên cứu này đề xuất các nghiên cứu trong tương lai có thể khám phá các cơ hội chiến lược của việc dự đoán các diễn biến pháp lý và thể chế, trong đó lợi thế của một cách tiếp cận chiến lược kết hợp vị trí cạnh tranh đồng thời đóng góp vào sự phát triển bền vững có vẻ là một phương pháp thực hành mong muốn cho sự chuyển đổi tiến bộ của toàn bộ lĩnh vực tài chính.

Kết luận

Nghiên cứu này cung cấp một đóng góp quan trọng cho lĩnh vực tài chính bền vững bằng cách cung cấp một khuôn khổ toàn diện để các chủ thể tài chính điều hướng các yêu cầu phức tạp của các quy định của EU và tích hợp đo lường tác động xã hội vào thực tiễn của họ. Bằng cách liên kết các mục tiêu ESG, khung pháp lý và các công cụ đo lường tác động xã hội, nghiên cứu này cung cấp một lộ trình để các chủ thể tài chính theo đuổi các chiến lược bền vững và tạo ra tác động xã hội và môi trường có ý nghĩa.

Tôi hy vọng bản tóm tắt và phân tích chi tiết này đáp ứng được yêu cầu của bạn. Vui lòng cho tôi biết nếu bạn cần bất kỳ điều chỉnh hoặc bổ sung nào.

Download Nghiên cứu khoa học: Eu Financial Regulations And Social Impact Measurement Practices: A Comprehensive Framework On Finance For Sustainable Development