Nghiên cứu: Green Finance And Corporate Green Innovation: Based On China’s Green Finance Reform And Innovation Pilot Policy

Current blog Post: Tóm tắt Nghiên cứu: Tài Chính Xanh và Đổi Mới Xanh của Doanh Nghiệp

Nghiên cứu này, được thực hiện bởi Han, Zhang và Yang (2022) và đăng trên Journal of Environmental and Public Health, xem xét tác động của chính sách thí điểm cải cách và đổi mới tài chính xanh (GFRIP) của Trung Quốc đối với đổi mới xanh của doanh nghiệp. Sử dụng phương pháp sai phân theo sai phân (DID) và dữ liệu từ các doanh nghiệp niêm yết A-share của Trung Quốc từ năm 2012 đến năm 2019, nghiên cứu này phân tích xem liệu chính sách GFRIP có thúc đẩy đổi mới xanh trong các công ty hay không. Kết quả cho thấy rằng chính sách GFRIP đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới xanh của doanh nghiệp, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp gây ô nhiễm nặng, các doanh nghiệp lớn, các doanh nghiệp nhà nước và các doanh nghiệp có trụ sở chính ở các khu vực có mức độ thị trường hóa thấp.

Đánh giá Văn học

Tài chính xanh

Các nghiên cứu ban đầu tập trung vào tác động của các chính sách tài chính xanh và các yếu tố ảnh hưởng đến đổi mới xanh trong các doanh nghiệp. Tài chính xanh bao gồm một loạt các công cụ và dịch vụ tài chính, chẳng hạn như tín dụng xanh, trái phiếu xanh, quỹ xanh, chính sách tài khóa và bảo hiểm xanh. Các hướng dẫn về tín dụng xanh do Trung Quốc ban hành năm 2012 đã xác định rõ ràng các tiêu chuẩn và nguyên tắc của chính sách tín dụng xanh của các tổ chức tài chính.

Đổi mới xanh

Nghiên cứu về đổi mới xanh bắt nguồn từ những năm 1990 và chủ yếu liên quan đến đổi mới công nghệ xanh giúp giảm ô nhiễm môi trường và sử dụng ít tài nguyên và năng lượng thô hơn. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến đổi mới xanh của các công ty là các chính sách mệnh lệnh và kiểm soát, các chính sách định hướng thị trường và cơ cấu doanh nghiệp. Đổi mới xanh của doanh nghiệp cũng liên quan đến việc ra quyết định của chính phủ và hành vi của chính phủ. Nghiên cứu về quá trình và kết quả đổi mới của doanh nghiệp rất phong phú, nhưng nghiên cứu về tài chính xanh để thúc đẩy đổi mới xanh của doanh nghiệp còn hạn chế.

Cơ sở lý thuyết và giả thuyết

Quan điểm về lý thuyết tăng trưởng mới

Đổi mới công nghệ là một thành phần trung tâm của lý thuyết tăng trưởng mới. Vì sự đổi mới là dài hạn và không chắc chắn, thị trường tài chính cho phép các công ty thực hiện các hoạt động đổi mới. Việc tài trợ nợ của các ngân hàng chính thức chắc chắn sẽ vẫn là nguồn tài trợ bên ngoài chính cho các công ty.

Vai trò của ngân hàng

Cạnh tranh ngân hàng nới lỏng các hạn chế tín dụng của đổi mới doanh nghiệp và tăng cường cường độ đổi mới doanh nghiệp. Tuy nhiên, các ngân hàng có xu hướng tránh rủi ro vì lý do lợi nhuận, và định kiến cố hữu này trong thị trường tín dụng ngăn cản các công ty theo đuổi các hoạt động đổi mới. Để hiểu rõ hơn về hoạt động của ngân hàng, bạn có thể tham khảo thêm về hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại.

Chính sách GFRIP

Chính phủ Trung Quốc khuyến khích các tổ chức tài chính thành lập các bộ phận hoặc chi nhánh phụ để cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng. Chính sách GFRIP khuyến khích sự tăng trưởng của tín dụng xanh và khám phá tín dụng và tài trợ thế chấp cho các quyền và lợi ích môi trường. Để hiểu rõ hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp, bạn có thể tìm hiểu về các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả quản trị tài chính trong doanh nghiệp.

Dựa trên cơ sở lý thuyết và xem xét bối cảnh tài chính xanh ở Trung Quốc, nghiên cứu này đưa ra ba giả thuyết chính:

1. Giả thuyết 1: Các công ty ở các khu vực tỉnh thí điểm sẽ có hiệu suất đổi mới xanh nổi bật hơn.
2. Giả thuyết 2: Chính sách GFRIP ảnh hưởng đến đổi mới xanh của doanh nghiệp chủ yếu bằng cách giảm bớt các hạn chế tài trợ nợ.
3. Giả thuyết 3: Chính sách GFRIP có tác động đáng kể hơn đến đổi mới xanh ở các doanh nghiệp quy mô lớn, doanh nghiệp nhà nước, HPF và các doanh nghiệp đặt tại các khu vực có mức độ thị trường hóa cao.

Phương pháp luận

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp sai phân theo sai phân (DID) để đánh giá tác động của chính sách GFRIP. Dữ liệu được thu thập từ hai nguồn chính:

1. Dữ liệu về đổi mới xanh của doanh nghiệp từ nền tảng Dịch vụ Dữ liệu Nghiên cứu Trung Quốc (CNRDS).
2. Dữ liệu về đặc điểm của công ty từ cơ sở dữ liệu Nghiên cứu Kế toán và Thị trường Chứng khoán Trung Quốc (CSMAR).

Mẫu nghiên cứu bao gồm các công ty niêm yết A-share của Trung Quốc trong giai đoạn 2012-2019. Các biến số được sử dụng trong nghiên cứu bao gồm:

• Biến phụ thuộc: Sản lượng đổi mới xanh của công ty (lnPatent), được đo bằng logarit tự nhiên của tổng số đơn đăng ký bằng sáng chế xanh cộng với 1.
• Biến độc lập: Thuật ngữ tương tác giữa Treati và Policyt, trong đó Treati là một biến giả cho biết liệu một công ty có nằm trong khu vực thí điểm GFRIP hay không, và Policyt là một biến giả cho biết thời điểm thực hiện chính sách.
• Biến kiểm soát: Một loạt các yếu tố cấp công ty như quy mô tài sản, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ lệ nợ trên tài sản, Tobin’s Q, tỷ lệ vốn, tỷ lệ cổ phần lớn nhất và tỷ lệ tiền mặt.
• Biến trung gian: Tỷ lệ vay dài hạn của doanh nghiệp trên tổng tài sản (Floan), được sử dụng để đo lường các hạn chế tài trợ nợ của công ty.

Kết quả

Phân tích hồi quy cơ bản

Kết quả hồi quy cơ bản cho thấy có mối liên hệ chặt chẽ giữa chính sách GFRIP và đổi mới xanh của doanh nghiệp. Hệ số của Treati × Policyt là dương và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, cho thấy rằng chính sách GFRIP có lợi cho việc tăng số lượng bằng sáng chế xanh của doanh nghiệp ở các khu vực thí điểm.

Kiểm tra độ tin cậy

Nghiên cứu này thực hiện một số kiểm tra độ tin cậy để đảm bảo tính mạnh mẽ của kết quả, bao gồm:

• Kiểm tra xu hướng song song: Kết quả cho thấy các xu hướng song song đã bị phá vỡ sau khi thực hiện chính sách, với sự thay đổi trong xu hướng đổi mới xanh trong các doanh nghiệp ở các tỉnh thí điểm so với các tỉnh không thí điểm.
• Kiểm tra giả dược: Một kiểm tra giả dược đã được tiến hành để loại trừ thêm các yếu tố chưa biết khác. Kết quả cho thấy rằng các ước tính hệ số của hồi quy ảo đều xấp xỉ 0, cho thấy rằng không có yếu tố đáng kể nào bị bỏ qua trong thiết kế nghiên cứu.
• Kiểm tra PSM-DID: Giấy này sử dụng khớp điểm xu hướng với phương pháp sai phân theo sai phân định lượng (PSM-DID) để cải thiện tính mạnh mẽ của kết quả hồi quy chuẩn.
• Biện pháp thay thế về đổi mới xanh của công ty: Các biến được giải thích được thay thế bằng tỷ lệ đơn đăng ký bằng sáng chế xanh trong tất cả các đơn đăng ký bằng sáng chế (Gpatent1) và Gpatent2 và các hồi quy được chạy lại.

Phân tích cơ chế

Nghiên cứu này kiểm tra cơ chế mà chính sách tài chính xanh ảnh hưởng đến đổi mới xanh của doanh nghiệp dựa trên tài trợ nợ. Kết quả cho thấy rằng chính sách GFRIP cải thiện đổi mới xanh của doanh nghiệp bằng cách giảm bớt các hạn chế tài trợ nợ.

Thảo luận thêm: Phân tích không đồng nhất

Nghiên cứu này khám phá thêm các tác động không đồng nhất của chính sách GFRIP dựa trên quyền sở hữu doanh nghiệp, mức độ ô nhiễm, quy mô doanh nghiệp và mức độ thị trường hóa. Kết quả cho thấy rằng tác động của chính sách GFRIP bị ảnh hưởng bởi quyền sở hữu doanh nghiệp, và chính sách GFRIP có tác động lớn hơn đến các doanh nghiệp nhà nước, HPF và các doanh nghiệp quy mô lớn.

Kết luận và hàm ý chính sách

Nghiên cứu này đưa ra một số hàm ý chính sách cho chính phủ và doanh nghiệp:

1. Các quốc gia đang phát triển nên hỗ trợ đa dạng hóa các công cụ tài chính, bao gồm trái phiếu xanh, bảo hiểm xanh và quỹ xanh, đồng thời nhận ra sự phát triển phối hợp của tài chính xanh về chiều rộng và chiều sâu.
2. Các doanh nghiệp nên tăng cường trách nhiệm xã hội của họ bằng cách tiết lộ thông tin bảo vệ môi trường, cải thiện quản trị nội bộ và có được sự hỗ trợ tài chính hơn từ các tổ chức tài chính để hỗ trợ chuyển đổi xanh của họ.

Tóm lại, nghiên cứu này cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về tác động tích cực của chính sách GFRIP của Trung Quốc đối với đổi mới xanh của doanh nghiệp. Kết quả cho thấy rằng tài chính xanh có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy phát triển bền vững và bảo vệ môi trường.

Hy vọng điều này hữu ích! Hãy cho tôi biết nếu bạn muốn tôi làm rõ hoặc mở rộng bất kỳ điểm nào.

Download Nghiên cứu khoa học: Green Finance And Corporate Green Innovation: Based On China’s Green Finance Reform And Innovation Pilot Policy