Nghiên cứu: Green Finance, Enterprise Energy Efficiency, And Green Total Factor Productivity: Evidence From China

04/03/2025 Hữu Lộc

Current blog Post: Tổng quan về Tài chính xanh, Hiệu quả năng lượng doanh nghiệp và Năng suất tổng hợp xanh: Bằng chứng từ Trung Quốc

Bài viết khác:

Nghiên cứu này, được thực hiện bởi Li, Chen và Umair và xuất bản trên tạp chí Sustainability năm 2023, tập trung vào mối liên hệ giữa tài chính xanh, hiệu quả năng lượng của doanh nghiệp và năng suất các yếu tố tổng hợp xanh (GTFP) ở Trung Quốc. Bài viết sử dụng dữ liệu từ các công ty niêm yết và dữ liệu bảng điều khiển của các thành phố để phân tích tác động của tài chính xanh đến GTFP của các doanh nghiệp. Nghiên cứu này rất quan trọng trong bối cảnh biến đổi khí hậu toàn cầu và sự cần thiết phải có các chính sách tài chính xanh để thúc đẩy phát triển doanh nghiệp bền vững. Kết quả nghiên cứu cung cấp những hiểu biết sâu sắc về cách thức tài chính xanh có thể góp phần cải thiện hiệu quả năng lượng và giảm phát thải, đồng thời nêu bật các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến GTFP của doanh nghiệp.

Bối cảnh và Cơ sở lý thuyết

Sự trỗi dậy của Tài chính xanh

Tài chính xanh đã nổi lên như một mô hình tài chính quan trọng, thúc đẩy bảo vệ môi trường và phát triển bền vững thông qua các công cụ và cơ chế tài chính hướng nguồn vốn vào các hoạt động kinh tế thân thiện với môi trường, ít carbon và bền vững (Li et al., 2023). Sự phát triển này bắt nguồn từ mối quan tâm ngày càng tăng đối với các vấn đề môi trường và sự nhạy cảm của ngành tài chính đối với rủi ro môi trường (Kibreab, 1997). Các vấn đề như biến đổi khí hậu toàn cầu và ô nhiễm môi trường đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ cộng đồng quốc tế và tài chính xanh, như một phần quan trọng của phát triển bền vững, đã được chính phủ và các tổ chức tài chính ủng hộ và thúc đẩy mạnh mẽ (Lyu et al., 2023). Đặc biệt, năm 2015, Liên Hợp Quốc đã thông qua Chương trình nghị sự 2030 vì sự Phát triển Bền vững và tài chính xanh đã trở thành một công cụ quan trọng để thúc đẩy sự phát triển bền vững (Li et al., 2023).

Ưu điểm của Tài chính xanh cho Doanh nghiệp

Tài chính xanh mang lại nhiều lợi thế cho doanh nghiệp, bao gồm giảm thiểu rủi ro môi trường, cải thiện trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp và giá trị thương hiệu, tiếp cận sự hỗ trợ chính sách của chính phủ và các ưu đãi về thuế, mở ra các thị trường và cơ hội kinh doanh mới (Li et al., 2023). Bằng cách tham gia vào tài chính xanh, các doanh nghiệp có thể thể hiện ý thức về trách nhiệm xã hội và định hướng bảo vệ môi trường, nâng cao hình ảnh xã hội và giá trị thương hiệu của họ. Hơn nữa, chính phủ cung cấp hỗ trợ chính sách và ưu đãi về thuế để khuyến khích các doanh nghiệp tham gia vào tài chính xanh, giảm chi phí và rủi ro, đồng thời cải thiện khả năng sinh lời và khả năng cạnh tranh của họ. Để hiểu rõ hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp, bạn có thể tham khảo thêm về các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả quản trị tài chính trong doanh nghiệp. Ngoài ra, việc đo lường trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (CSR) cũng là một khía cạnh quan trọng mà tài chính xanh có thể hỗ trợ.

Tổng năng suất yếu tố xanh (GTFP)

GTFP của một doanh nghiệp đề cập đến mức hiệu quả của các sản phẩm hoặc dịch vụ được tạo ra bởi tất cả các yếu tố sản xuất (bao gồm vốn, lao động, nguyên liệu thô, năng lượng, v.v.) và được một doanh nghiệp sử dụng trong quá trình sản xuất, xem xét không chỉ lợi ích kinh tế mà cả lợi ích môi trường (Guo et al., 2022). Nó là một chỉ số quan trọng để đo lường lợi ích môi trường của một doanh nghiệp và nó có thể phản ánh khả năng và mức độ của một doanh nghiệp để sử dụng hiệu quả tất cả các yếu tố sản xuất trong quá trình sản xuất đồng thời bảo vệ môi trường và cải thiện hiệu quả sử dụng tài nguyên (Wu et al., 2020).

Các phương pháp đo lường GTFP

Nghiên cứu này sử dụng mô hình Phân tích bao dữ liệu (DEA) để đo lường GTFP. Ngoài ra còn có các phương pháp đo lường khác, bao gồm mô hình Phân tích biên ngẫu nhiên (SFA), phương pháp Chỉ số Malmquist và phương pháp dựa trên đóng góp (Li et al., 2023). Mô hình DEA là một phương pháp đánh giá hiệu quả phi tham số phổ biến có thể được sử dụng để đánh giá toàn diện các doanh nghiệp và tính toán mức GTFP của chúng (Shen & Lin, 2022). Ưu điểm của nó là nó có thể sử dụng đầy đủ dữ liệu mẫu, không yêu cầu trọng số trước các chỉ số đánh giá và có kết quả đánh giá chính xác hơn.

Các yếu tố ảnh hưởng đến GTFP

GTFP là một chỉ số hiệu quả sản xuất thiết yếu, xem xét cả lợi ích kinh tế và môi trường trong quá trình sản xuất. Nó bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô và vi mô khác nhau, chẳng hạn như môi trường kinh tế vĩ mô, công nghệ sản xuất, quản lý, chi phí tài nguyên và cạnh tranh thị trường (Peng et al., 2020). Các yếu tố vĩ mô như chính sách quốc gia, nhu cầu thị trường và giá tài nguyên có thể ảnh hưởng đến GTFP của một doanh nghiệp. Các yếu tố công nghệ sản xuất như quy trình sản xuất, thiết bị và thiết kế sản phẩm có thể có tác động đáng kể đến GTFP của một doanh nghiệp. Các yếu tố quản lý như hệ thống quản lý, cơ cấu tổ chức và nguồn nhân lực có thể ảnh hưởng đến GTFP của một doanh nghiệp.

Dữ liệu, Mô hình và Biến

Dữ liệu

Nghiên cứu này sử dụng kết hợp dữ liệu cấp doanh nghiệp và dữ liệu cấp thành phố. Dữ liệu cấp doanh nghiệp bao gồm báo cáo tài chính, báo cáo môi trường và các chỉ số môi trường như lượng khí thải carbon dioxide và lượng khí thải oxit nitơ (Li et al., 2023). Dữ liệu cấp thành phố bao gồm quy mô tín dụng xanh, mức độ trái phiếu xanh và số lượng dự án xanh (Li et al., 2023). Tất cả dữ liệu cho các biến trong bài báo này đều thu được từ dữ liệu công khai do doanh nghiệp và chính phủ công bố.

Mô hình

Nghiên cứu này sử dụng hai mô hình kinh tế lượng: mô hình cố định kép và mô hình hiệu ứng cơ chế. Mô hình cố định kép giúp kiểm soát cả các hiệu ứng cố định theo thời gian và cố định theo doanh nghiệp, do đó loại bỏ hiệu quả các vấn đề nội sinh tiềm ẩn phát sinh từ thiên kiến biến bị bỏ qua và cung cấp ước tính không thiên vị hơn (Li et al., 2023). Mô hình hiệu ứng cơ chế làm sáng tỏ các kênh mà qua đó tài chính xanh ảnh hưởng đến GTFP. Nó cho phép phân tích cách tài chính xanh, hoạt động như một chất xúc tác, có thể cải thiện hiệu quả phân bổ tài nguyên và nâng cao GTFP (Li et al., 2023).

Biến

Nghiên cứu sử dụng mô hình DEA để đo lường GTFP. Các biến giải thích bao gồm quy mô tín dụng xanh, mức độ trái phiếu xanh và số lượng dự án xanh. Các biến kiểm soát bao gồm quy mô doanh nghiệp, tỷ lệ nợ trên tài sản, lợi nhuận trên tài sản ròng, tỷ lệ giá trị sổ sách trên thị trường, cơ cấu lãnh đạo và tỷ lệ giám đốc độc lập (Li et al., 2023).

Kết quả kiểm tra thực nghiệm

Kết quả hồi quy cơ sở

Kết quả hồi quy chuẩn cho thấy sự phát triển của tài chính xanh có tác động tích cực đến năng suất xanh tổng thể của các công ty (Li et al., 2023). Các công ty có mức độ tiếp xúc với tài chính xanh lớn hơn có mức năng suất xanh cao hơn trên tất cả các khía cạnh, bao gồm hiệu quả năng lượng, bảo tồn tài nguyên và bảo vệ môi trường (Li et al., 2023). Tính sẵn có của tài chính xanh không chỉ thúc đẩy việc áp dụng các công nghệ và thực hành xanh mà còn nâng cao hiệu quả và tính hiệu quả của các sáng kiến này, cuối cùng dẫn đến lợi ích kinh tế và môi trường lớn hơn (Li et al., 2023). Nghiên cứu cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của hỗ trợ chính sách trong việc thúc đẩy sự phát triển của tài chính xanh (Li et al., 2023). Các chính sách nhằm thúc đẩy tài chính xanh, chẳng hạn như ưu đãi về thuế và trợ cấp, có thể kích thích hiệu quả đầu tư vào công nghệ và thực hành xanh và cuối cùng thúc đẩy sự cải thiện trong năng suất xanh (Li et al., 2023).

Kết quả kiểm tra độ bền

Các kiểm tra độ bền được thực hiện bằng cách sử dụng một thước đo toàn diện hơn về năng suất xanh đã xác nhận tác động tích cực của tài chính xanh đối với năng suất xanh tổng thể của các công ty (Li et al., 2023). Kết quả nhất quán với kết quả hồi quy chuẩn, cho thấy mối quan hệ tích cực giữa tài chính xanh và năng suất xanh là mạnh mẽ trên các thước đo khác nhau về năng suất xanh (Li et al., 2023). Nghiên cứu cũng tiến hành phân tích độ nhạy và nhận thấy rằng kết quả là mạnh mẽ đối với các đặc điểm kỹ thuật mô hình và kỹ thuật ước tính khác nhau (Li et al., 2023). Các kết quả cho thấy rằng tác động tích cực của tài chính xanh đối với năng suất xanh không được thúc đẩy bởi bất kỳ phương pháp luận cụ thể nào và chúng là kết quả mạnh mẽ và đáng tin cậy (Li et al., 2023).

Phân tích cơ chế

Các kiểm tra cơ chế cung cấp thêm bằng chứng để hỗ trợ kết luận rằng sự phát triển của tài chính xanh có thể nâng cao mức năng suất xanh tổng thể của các công ty bằng cách thúc đẩy hiệu quả năng lượng và giảm phát thải (Li et al., 2023). Các công ty có mức độ tiếp xúc với tài chính xanh lớn hơn có nhiều khả năng áp dụng các công nghệ và thực hành tiết kiệm năng lượng và giảm phát thải, đến lượt chúng, có thể dẫn đến cải thiện năng suất xanh (Li et al., 2023). Tính sẵn có của tài chính xanh đóng vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện chuyển đổi sang nền kinh tế carbon thấp bằng cách cung cấp nguồn vốn và hỗ trợ cần thiết cho các sáng kiến xanh (Li et al., 2023).

Để hiểu rõ hơn về các lý do và cơ chế cơ bản thúc đẩy mối quan hệ tích cực giữa tài chính xanh và năng suất xanh, nghiên cứu đã tiến hành phân tích trung gian (Li et al., 2023). Tác động tích cực của tài chính xanh đối với năng suất xanh được trung gian một phần bởi hiệu quả năng lượng và giảm phát thải (Li et al., 2023). Cụ thể, các công ty có mức độ tiếp xúc với tài chính xanh lớn hơn có nhiều khả năng đầu tư vào các công nghệ và thực hành tiết kiệm năng lượng và giảm phát thải, đến lượt chúng, dẫn đến cải thiện năng suất xanh (Li et al., 2023).

Phân tích tính không đồng nhất

Phân tích tính không đồng nhất cung cấp những hiểu biết sâu sắc về các tác động khác biệt của tài chính xanh đối với mức năng suất xanh tổng thể của các công ty (Li et al., 2023). Khi kiểm tra tác động của tài chính xanh đối với năng suất xanh theo loại hình sở hữu, có một sự khác biệt đáng kể giữa các doanh nghiệp nhà nước (SOE) và các doanh nghiệp phi nhà nước (NSOE) (Li et al., 2023). Tài chính xanh có tác động tích cực mạnh mẽ hơn đến năng suất xanh tổng thể của NSOE so với SOE (Li et al., 2023). NSOE phản ứng nhanh hơn với tính sẵn có của tài chính xanh và có nhiều khả năng đầu tư vào công nghệ và thực hành xanh để cải thiện năng suất xanh của họ (Li et al., 2023). Ngược lại, SOE có thể phải đối mặt với các ràng buộc thể chế và áp lực chính trị hạn chế khả năng phản ứng với các ưu đãi do tài chính xanh cung cấp (Li et al., 2023).

Khi kiểm tra tác động của tài chính xanh đối với năng suất xanh theo quy mô doanh nghiệp, có những khác biệt đáng kể giữa các loại quy mô khác nhau (Li et al., 2023). Tài chính xanh có tác động tích cực mạnh mẽ hơn đến mức năng suất xanh tổng thể của các công ty lớn hơn so với các công ty nhỏ hơn (Li et al., 2023). Các công ty lớn hơn có khả năng tận dụng các cơ hội tài chính do tài chính xanh cung cấp tốt hơn và có nhiều khả năng đầu tư vào công nghệ và thực hành xanh dẫn đến cải thiện năng suất xanh (Li et al., 2023). Các công ty nhỏ hơn có thể phải đối mặt với các ràng buộc tài chính hạn chế khả năng đầu tư vào các sáng kiến xanh, ngay cả khi có sẵn tài chính (Li et al., 2023).

Khi kiểm tra tác động của tài chính xanh đối với năng suất xanh theo các ràng buộc tài chính, có những khác biệt đáng kể giữa các mức ràng buộc tài chính khác nhau (Li et al., 2023). Tài chính xanh có tác động tích cực mạnh mẽ hơn đến mức năng suất xanh tổng thể của các công ty có ràng buộc tài chính mạnh hơn so với các công ty có ràng buộc tài chính yếu hơn (Li et al., 2023). Các công ty có ràng buộc tài chính mạnh hơn có thể có quyền truy cập hạn chế vào các nguồn tài chính thông thường và do đó, chúng có thể phản ứng nhanh hơn với tính sẵn có của tài chính xanh (Li et al., 2023). Ngược lại, các công ty có ràng buộc tài chính yếu hơn có thể có quyền truy cập lớn hơn vào tài chính và do đó, chúng có thể ít phản ứng hơn với các ưu đãi do tài chính xanh cung cấp (Li et al., 2023).

Kết luận

Nghiên cứu của Li, Chen và Umair (2023) cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về tác động tích cực của tài chính xanh đối với năng suất yếu tố tổng hợp xanh (GTFP) của các doanh nghiệp ở Trung Quốc. Tài chính xanh giúp giảm tiêu thụ tài nguyên thiên nhiên, giảm thiểu ô nhiễm môi trường và tăng năng suất. Các cơ chế chính để tài chính xanh đạt được các kết quả này là thông qua hiệu quả năng lượng và giảm phát thải. Hơn nữa, hiệu quả của tài chính xanh khác nhau tùy theo loại doanh nghiệp, với các doanh nghiệp gây ô nhiễm nhiều, doanh nghiệp phi nhà nước và doanh nghiệp lớn được hưởng lợi nhiều nhất. Để hiểu rõ hơn về tầm quan trọng của việc nâng cao năng suất trong kinh doanh, bạn có thể đọc thêm về sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả kinh doanh trong doanh nghiệp.

Đề xuất chính sách

Nghiên cứu này cung cấp một số đề xuất chính sách để nâng cao hơn nữa vai trò của tài chính xanh trong việc thúc đẩy phát triển bền vững:

Phát triển và thực thi các chính sách bảo vệ môi trường: Chính phủ nên phát triển và thực thi các chính sách bảo vệ môi trường có liên quan, chẳng hạn như ưu đãi về thuế và hạn chế phát thải carbon, để khuyến khích các doanh nghiệp giảm ô nhiễm môi trường và tiết kiệm năng lượng (Li et al., 2023). Đồng thời, chính phủ cũng nên tăng cường thực thi các quy tắc và giám sát các doanh nghiệp để đảm bảo rằng họ tuân thủ các quy định về bảo vệ môi trường (Li et al., 2023).
Tăng cường hỗ trợ cho công nghệ xanh: Chính phủ có thể tăng cường hỗ trợ cho nghiên cứu, phát triển và ứng dụng công nghệ xanh, chẳng hạn như cung cấp quỹ nghiên cứu và phát triển và giảm gánh nặng thuế của công nghệ xanh, để giúp các doanh nghiệp giảm chi phí sản xuất và cải thiện hiệu quả sản xuất và năng lực sản xuất xanh của họ (Li et al., 2023).
Nâng cao nhận thức và văn hóa về môi trường: Chính phủ và doanh nghiệp có thể nâng cao nhận thức và văn hóa về môi trường của nhân viên và công chúng thông qua quảng bá, giáo dục, đào tạo và khuyến khích để thúc đẩy phổ biến các khái niệm bảo vệ môi trường và thực hiện sản xuất xanh (Li et al., 2023).
Xây dựng hệ thống tài chính xanh: Chính phủ và các tổ chức tài chính có thể xây dựng một hệ thống tài chính xanh, chẳng hạn như cho vay xanh và xếp hạng tín dụng xanh, để khuyến khích các doanh nghiệp áp dụng các phương pháp sản xuất xanh và cải thiện GTFP của họ (Li et al., 2023).

Bằng cách thực hiện các chính sách này, Trung Quốc có thể khai thác hơn nữa tiềm năng của tài chính xanh trong việc thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững và bảo vệ môi trường. Các đề xuất này phù hợp với các mục tiêu rộng lớn hơn của phát triển xanh và có thể góp phần vào một tương lai bền vững hơn cho Trung Quốc và thế giới.

Download Nghiên cứu khoa học: Green Finance, Enterprise Energy Efficiency, And Green Total Factor Productivity: Evidence From China